6月24日，光模块CPO窄幅震荡，新易盛微涨0.27%，天孚通信、中际旭创微跌不足1%。热门ETF方面，“易中天”含量超40%的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内一度冲高逾1%，现跌0.33%。不过资金逢跌持续加码，继昨日吸金超9200万元后，目前盘中，创业板人工智能ETF华宝（159363）再获净申购1亿份。
兴业证券最新分析，光通信板块调整，市场主要担忧来自“英伟达要求光模块降价10%”的传闻。我们认为需要区分两种情况来看：如果是明年的正常年度价格调整，那么10%左右的年降幅度其实符合行业惯例，甚至相比过去几年的降价节奏还有所收窄，并不会改变产业链盈利能力。如果市场担忧的是临时额外压价10%，我们认为发生概率相对较低。从成本结构来看，光模块占AI集群整体CapEx比例仅为个位数，即使压价10%，对整体投资成本改善也非常有限；反而当前800G、1.6T需求持续上修，行业整体仍处于供需偏紧状态，部分上游EML、InP衬底、CW光源等核心材料甚至面临涨价压力。在这种背景下，头部客户更关注供应链稳定和产品交付，而非单纯压价，过度压价反而可能影响自身采购和供货保障。
兴业证券认为，此次更多是市场情绪扰动。当前800G、1.6T需求持续高景气，NPO产业趋势不断强化，海外AI资本开支仍在上修，光模块仍是AI基础设施中最具确定性的方向之一。板块调整后，龙头公司估值吸引力进一步提升，继续看好中际旭创、新易盛等核心龙头，以及受益于NPO产业升级的CW、MPO、保偏光纤等核心受益环节。
一键布局光通信龙头，建议重点关注同类规模、流动性第一的创业板人工智能ETF华宝（159363）及其场外联接基金（023407），标的指数光模块含量约50%，“易中天”含量高，约三成仓位布局AI应用，不止是算力核心，也是AI应用代表。截至2026.6.22，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模达81.18亿元创新高，规模居全市场双创AI赛道首位，最近6个月日均成交超9亿元，交投居全市场AI赛道首位。
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